Le 22/9.

ALCATEL-LUCENT
VF: Enième avertissement. Du fait de l’accroissement du risque, nous préférons solder cette position autour de 6,50 euros.
LE REVENU: Jusqu’où la chute? Une nouvelle alerte sur les résultats a fait plonger le titre. La Bourse ne sait plus quel crédit accorder aux prévisions des dirigeants. Rester à l’écart. Nous avions conseillé de vendre début mai, alors que l’action valait 10 euros. Nous n’attendons pas de nouvelles positives d’ici à la fin de l’année.
JDF: Alcatel-Lucent veut accélérer son programme de restructuration. Un peu de patience… Tel est, en substance, le message délivré par la directrice générale. De la patience, nous n’en avons malheureusement plus depuis longtemps. Rester à l’écart.

ALITALIA
VF: Pas de décollage en vue. Un million d’euros. C’est-ce que perd chaque jour Alitalia! La compagnie italienne vivotait depuis une dizaine d’années. Même la spéculation ne parvient pas à soutenir le titre. Il est donc préférable de vendre.

ALLIANZ
VF: Analyse graphique: Renforcer sur repli du cours dans la zone 140-145 euros. On s’assignera alors un objectif de 165-170 euros d’ici six mois. Seuil de sécurité conseillé à 135 euros.

ALSTOM
VF: A toute vapeur! Avec un début d’exercice sur les chapeaux de roue et un carnet de commandes étoffé, nul doute que le groupe dépassera ses objectifs. Un élément déjà intégré par les investisseurs, ce qui nous incite à conserver la valeur.
LE REVENU: Conserver. La dynamique commerciale est forte mais la valorisation intègre déjà les perspectives.

ALTAREA
VF: Conserver.

ALTEN
INVESTIR: Objectif de cours: 32 euros.

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Le 15/9.

ABB
LE REVENU: La croissance va se poursuivre. Conserver. La valorisation est un peu tendue (PER de 20 en 2007).

ABN-AMRO
JDF: Vendre. Trop d’incertitudes demeurent sur le sort de la banque néerlandaise. Les candidats au rachat pourraient baisser leur prix. Profiter de la valorisation pour vous désengager. Le contexte actuel de dégradation des conditions de liquidité ne favorise pas un déroulement serein de l’opération.

ACCES INDUSTIRE
VF: Acheter. Le groupe est en pleine phase d’investissement. L’évolution du chiffre d’affaires et des résultats progresse avec le parc des machines.
JDF: Le redressement se poursuit. Rester à l’écart. La valorisation du titre intègre correctement les perspectives de redressement de la société.

ACCOR
LE REVENU: Cession de Red Roof Inn. Acheter sous 60 euros.
JDF: La rationalisation des marques dans l’hôtellerie économique se poursuit. Renforcer avec un objectif de 78 euros. Le recentrage d’Accor sur son cœur de métier va lui permettre d’améliorer sa capacité bénéficiaire.

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Encore une grosse gamelle suite à un profit warning (avertissements sur les prévisions) !

Finuchem, le titre du fabricant de robots a chuté de plus de 50 % depuis mars. Les restructurations en cours et le retard dans le lancement de certains produits vont peser sur les résultats 2007.

Cependant, les bénéfices devraient rebondir l’an prochain, grâce aux mesures de réorganisation prises par la société. Selon la direction, pour la totalité de l’exercice, « une croissance à deux chiffre de l’activité est attendue, mais les coûts commerciaux (prospection, chiffrage, négociations), les efforts continus de R&D et le report de gros programmes pèseront sur la rentabilité ».

L’action est survendue. On peut viser sans risque un rebond dans un premier temps vers les 13 euros.

Le 1/9.

ACCOR
VF: Le groupe s’est fixé un objectif de résultat avant impôt et éléments non récurrents de l’ordre de 870 à 890 millions d’euros pour l’année en cours. Conserver. Objectif à un an de 75 euros.
Analyse graphique: ne pas hésiter à renforcer ses positions ou acheter entre 53 et 60 euros. On tablera sur un premier objectif de 75 euros puis un second de 77 à 80 euros. Seuil de sécurité à 50 euros.
LE REVENU: Accor rachète ses actions. Les résultats semestriels sont solides et le leader hôtelier va acquérir pour 500 millions d’euros de ses propres titres. Renforcer. La chute récente du titre constitue une bonne opportunité pour se repositionner. La valorisation est redevenue raisonnable.
JDF: Renforcer. Le groupe hôtelier a publié des résultats semestriels supérieurs aux attentes. La mise en place d’un nouveau programme de rachat d’actions va soutenir le titre. Viser 78 euros.
INVESTIR: Un nouveau programme de rachats d’actions. L’action a perdu 15% depuis son plus haut du 20 avril. Les résultats semestriels sont supérieurs aux attentes et Accor a de nombreux projets de développement. L’action se négocie 21 fois le bénéfice par action prévu pour 2008, contre 26 fois début juin. Achat pour viser 75 euros.

ADP
JDF: Le groupe aéroportuaire relèves ses prévisions de trafic. Renforcer en visant 95 euros.

AEGIS
JDF: On peut acheter le titre à Londres, mais préférer Havas.

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