Le 12/1.

ACCES INDUSTRIE
VF: Comme toutes les valeurs moyennes, l’action du loueur de nacelles élévatrices de personnes subit les ventes importantes d’OPCVM actions françaises, qui font face à des demandes de rachat de la part de leur clientèle. Mais le loueur n’a en rien démérité et son titre mérite d‘être conservé.

ACCOR
LE REVENU: L’indice CAC 40 regorge de belles valeurs opéables. C’est le cas d’Accor que nous recommandons d’acheter ou de renforcer. Notre position ne se fonde pas sur le seul intérêt spéculatif, mais c’est un argument supplémentaire.

AIR FRANCE-KLM
LE REVENU: Hausse du trafic. Renforcer.
ALAIN AFFELOU
LE REVENU: Dépôt d’une offre publique de retrait. Attendre. Au moment du retrait obligatoire, les titres seront transférés à l’initiateur de l’offre, sans frais et automatiquement.

ALCATEL-LUCENT
VF: Crédit suisse toujours positif avec un objectif de cours de 11 euros. Reste que, à court terme, l’analyste abaisse ses prévisions en soulignant que la croissance des ventes risque de souffrir de la chute du dollar et d’une faible demande aux Etats-Unis.

ALSTOM
LE REVENU: Alstom moins bien orienté. Conserver. Les soubresauts du titre sont récurrents. Ils ne doivent pas faire oublier les très belles perspectives de croissance du groupe.
Le titre se prête bien à des opérations de day trading. Mais ne pas consacrer plus de 5% de son portefeuille à ce type d’opérations.
JDF: Des rumeurs de marché affectent le cours de Bourse. Acheter avec un objectif de 175 euros. La baisse du cours constitue une opportunité.

ALTEN
JDF: Nous passons à la vente.

ALTRAN
JDF: Nous sommes à l’écart.

ANGLO AMERICAN
LE REVENU: Nouvelle acquisition dans le charbon. Conserver.

APRIL GROUP
JDF: Achat. Le petit assureur français fait figure d’heureuse exception dans un environnement boursier très difficile pour les valeurs financières. Il offre une bonne visibilité et de solides perspectives de croissance. Nous restons acheteurs avec un objectif revu à la hausse, à 53 euros.

ARCELORMITTAL
LE REVENU: Acheter vers 48 euros.

ARCHOS
VF: La prudence reste de mise. Début d’année en fanfare pour le spécialiste des baladeurs multimédias. La visibilité fait défaut et la société a trop souvent déçu par le passé. Profiter du rebond pour vendre.

ARKEMA
INVESTIR: Nous continuons à parier sur la poursuite de la remontée des marges du chimiste qui a toujours tenu ses engagements. En termes de multiples de valeur d’entreprise rapporté à l’excédent brut d’exploitation, le groupe offre une décote de 13% par rapport au secteur. Nous restons acheteurs avec un objectif maintenu à 52 euros.

ASSYSTEM
JDF: Nous restons à l’achat spéculatif.

ATOS ORIGIN
JDF: Nous maintenons notre conseil d’achat spéculatif.

AXA
VF: Société Générale vient de publier le palmarès des valeurs phares qui intègrent sa premium list. Parmi elles, Axa, avec un objectif de 36 euros.

BANCO SANTANDER
JDF: De solides perspectives de croissance. Acheter une banque est un pari audacieux, mais Santander offre de belles perspectives de profits valorisées moins de 10 fois pour 2008.

BANQUE DE LA REUNION
INVESTIR: Le titre est cher. Malgré la mise en place en 2007 de chantiers structurels prometteurs (informatique et contrôle des risques notamment), nous conseillons de rester à l’écart. Nous n’attendons pas non plus de renforcement à court terme des Caisses d’E son capital.

BANQUE TARNEAUD
INVESTIR: Une bonne stratégie. Notre prévision de bénéfices pour 2007 est capitalisée 9,3 fois, ce qui paraît très raisonnable. L’action devrait également offrir un rendement appréciable de 4,8% sur la base de notre prévision de dividende 2007 (6,70 euros). Acheter en visant 165 euros.

BARRICK GOLD
LE REVENU: Conserver. Après une année 2007 sans grand relief, l’action a vraiment décollé à partir du 20 décembre.

BENETEAU
LE REVENU: Croissance soutenue. Profiter de la baisse du titre pour renforcer. Le dynamisme des ventes ne se dément pas et la visibilité est forte.
JDF: Un début d’exercice en fanfare. Renforcer avec un objectif de cours de 24 euros.

BHP-BILLITON-RIO TINTO
LE REVENU: Bientôt l’épilogue. Poursuivre les prises de bénéfices.

BIOALLIANCE PHARMA
INVESTIR: Nous restons acheteurs à titre spéculatif avec un objectif ramené à 12 euros.

BIONERSIS
LE REVENU: Acheter Bionersis, spécialisé dans la valorisation du biogaz.

BNP PARIBAS
JDF: Achat avec un objectif de cours maintenu à 95 euros. Malgré les tensions subies par l’ensemble des valeurs financières, nous restons positifs sur BNP Paribas. La première banque française est très peu exposée au actifs risqués.
INVESTIR: Rester à l’écart.

BOEING
LE REVENU: Vers un haut de cycle. Rester à l’écart. Les incertitudes pesant sur le titre sont élevées.

BOIRON
LE REVENU: Boiron doit revoir sa formule. Affecté par la nouvelle franchise médicale, le spécialiste de l’homéopathie est contraint de réorienter sa stratégie. Vendre aux cours actuels. Le groupe manque de visibilité.

BONDUELLE
VF: Un réveil bien mérité. 6,8 M€ de synergies estimées d’ici à 2010 grâce à l’acquisition du canadien Carrière. A 13 fois les estimations de bénéfice par action pour 2007-2008, le titre est moins valorisé que le secteur. Profiter des niveaux actuels pour renforcer. Les fondamentaux sont solides et le potentiel de développement à l’international prometteur.
LE REVENU: Nous sommes à l’achat de ce titre à belle visibilité et offrant une liquidité satisfaisante.

BOURBON
INVESTIR: A contre-courant. Nous restons acheteurs pour les belles perspectives offertes dans l’offshore pétrolier (contrats sur plus longue durée). L’objectif de cours est de 55 euros.

BOURSORAMA
LE REVENU: Achat (pari plus spéculatif que certaines autres valeurs moyennes que nous recommandons).

BOUYGUES
LE REVENU: Ambitions contrariées? Renforcer. La qualité de la gestion rassure.

BUDGET TELECOM
JDF: Nouvelle acquisition ciblée. Acheter en visant 12 euros à 18 mois.

BULL
JDF: Nous vendons Bull malgré sa trésorerie. Un rapprochement avec un autre acteur nous paraît de plus en plus improbable.
INVESTIR: La valorisation du groupe reste faible au vu de la capitalisation du chiffre d’affaires. Nous restons acheteurs à titre spéculatif.

CAPGEMINI
JDF: Nous maintenons notre conseil d’achat.

CARBONE LORRAINE
LE REVENU: Un titre sous pression. Conserver. A moins de 12 fois les bénéfices attendus cette année, la valorisation est loin d’être excessive.
JDF: Rester à l’écart.

CARREFOUR
VF: Forces: attrait spéculatif; potentiel de valorisation des actifs; opportunité d’un assouplissement de la réglementation. Faiblesse: lenteur de la remontée des marges. Acheter avec un objectif de 60 euros.
LE REVENU: Marche arrière en Turquie. Conserver.

CASINO
VF: Forces: succès de Monoprix; réussite en Amérique. Faiblesses: valorisation des actifs entamée; effet taille défavorable dans le combat sur les prix. Le repli actuel de Casino en fait une valeur à surveiller. Acheter vers 65 euros.

CCA INTERNATIONAL
LE REVENU: OPA. Conserver pour le moment. Le cours de l’action est repassé sous le prix offert, qui n’est pas particulièrement généreux.

CEDIP INFRARED SYSTEMS
LE REVENU: Rachat par Flir Systems. Apporter vos titres à la prochaine offre.
INVESTIR: Vers une OPA à 19 euros. Le prix proposé est supérieur à l’objectif de 17 euros que nous nous étions fixé. Nous conseillons de conserver avant de juger des conditions de l’offre.

CEGEDIM
INVESTIR: Dans une phase ambitieuse. Le groupe semble bien parti pour respecter ses engagements. Ses perspectives de développement ne nous semblent pas totalement valorisées au cours actuel. Nous restons acheteurs dans une optique de moyen terme avec un objectif de 92 euros.

CEGID
JDF: Achat. Nous sommes revenus à l’achat sous 30 euros, pour des raisons de valorisation. Nous maintenons ce conseil malgré la défiance des investisseurs. Objectif à 18 mois: 35 euros.

CHEVRON
LE REVENU: Il est trop tôt pour se renforcer.

CLARINS
INVESTIR: Deutsche Bank a ramené son objectif de 60 à 50 euros.

CLASQUIN
JDF: Achat spéculatif. Ce groupe de transport et de logistique est une belle petite affaire qui conjugue croissance et rentabilité. Objectif de cours à 18 mois: 22 euros.

COMPAGNIE DES ALPES
LE REVENU: Sur les cimes. Le numéro un mondial des domaines skiables devrait connaître une saison favorable grâce à un bon enneigement. Acheter sur repli vers 34 euros. Le titre évolue dans un canal ascendant de long terme, actuellement compris entre 34 et 38 euros.

COSTIMEX
VF: Probable retrait. Les retardataires apporteront leurs titres à l’offre.

CREDIT AGRICOLE
INVESTIR: Rester à l’écart.

CFCAL
INVESTIR: Nous conseillons de rester à l’écart.

CREDIT FONCIER DE MONACO
INVESTIR: Une action très solide. Le prix de l’établissement est certes élevé, avec un PER de plus de 19,3 fois sur la base du bénéfice attendu en 2007. Nous restons toutefois acheteurs, compte tenu de la solidité dans la conjoncture financière actuelle. Viser 1680 euros.

DAIMLER
LE REVENU: Nous sommes toujours à l’achat.

DANONE
LE REVENU: L’indice CAC 40 regorge de belles valeurs opéables. C’est le cas de Danone que nous recommandons d’acheter ou de renforcer. Notre position ne se fonde pas sur le seul intérêt spéculatif, mais c’est un argument supplémentaire.
INVESTIR: ABN Amro est passé de conserver à vendre, avec un objectif de 55 euros. Il s’inquiète des surcoûts engendrés par les matières premières alors que le groupe alimentaire commence à intégrer Numico.

DEMOS
JDF: Une acquisition pertinente dans l’Internet en Suisse. Prise partielle de bénéfices. Le titre est à quelques encablures de notre objectif de cours de 25 euros.

DERICHEBOURG
LE REVENU: Le titre se prête bien à des opérations de day trading. Mais ne pas consacrer plus de 5% de son portefeuille à ce type d’opérations.

DEUTSCHE BÖRSE
INVESTIR: Viser 145 euros.

DEVOTEAM
LE REVENU: Achat (pari plus spéculatif que certaines autres valeurs moyennes que nous recommandons).

DEXIA
JDF: Rumeurs de cession de la branche américaine FSA. Achat pour le rendement. Malgré la forte baisse du titre, nous restons positifs sur la valeur en raison de son fort rendement, un des plus élevés du SRD.
INVESTIR: Conserver en visant 19 euros.

DMC
JDF: Vendre. L’accumulation des difficultés dans la division sportswear contraint la direction du groupe à un nouveau plan social. L’ensemble des activités de la société sont déprimées.

EADS
LE REVENU: Dans une zone de turbulences. Renforcer vers 19 euros. Nous faisons le pari du rebond du titre, qui est survendu. L’action de l’avionneur européen doit cependant franchir durablement les 20 euros.
JDF: Une bataille au coude à coude avec Boeing. Achat uniquement à titre spéculatif en visant un objectif de 23 euros.
INVESTIR: Le dossier reste compliqué mais EADS a les moyens de relever les défis qui se présentent. Nous sommes acheteurs pour viser 25 euros.

EDF
INVESTIR: Une troisième vague de hausse se profile pour l’action. Nous recommandons toujours d’acheter EDF pour viser 100 euros. L’électricien dispose d’un actif unique et de nombreux projets d’investissement. Les actionnaires individuels qui ont maintenu leur confiance dans le titre peuvent se frotter les mains.

EDF ENERGIES NOUVELLES
LE REVENU: Acheter. Le titre a bien baissé depuis ses plus hauts.

EIFFAGE
LE REVENU: La chute du cours du groupe français pourrait obliger Sacyr, son principal actionnaire, à se dégager. Rester à l’écart. Il existe encore trop d’incertitudes pour se repositionner sur la valeur.
EIFFAGE
JDF: Achat spéculatif maintenu, avec un objectif de 120 euros. L’OPA à 127,30 euros n’est pas acquise. Mais le dossier connaîtra inévitablement des avancées dans les semaines à venir.
INVESTIR: Nous réitérons notre conseil d’achat pour viser 90 euros.

ESSILOR
LE REVENU: Acheter vers 43 euros.

EURAZEO
LE REVENU: Eurazeo teste les 80 euros. Conserver. Il est trop tôt pour adopter une attitude plus offensive sur la valeur, qui souffre d’une défiance des marchés vis-à-vis du secteur.

EUTELSAT COMMUNICATIONS
VF: Après des débuts laborieux, Eutelsat s’est bien rattrapé. Le déclic a eu lieu en 2007, le marché prenant conscience du caractère défensif de la société dont les revenus sont récurrents. Conserver en visant 22 euros.

EXEL INDUSTRIES
LE REVENU: Nous sommes à l’achat de ce titre à belle visibilité et offrant une liquidité satisfaisante.

EXXONMOBIL
LE REVENU: Il est trop tôt pour se renforcer.

FAURECIA
LE REVENU: Rester à l’écart.

FIMALAC
INVESTIR: Rester à l’écart. De lourdes menaces demeurent. Notre prévision de bénéfice 2007-2008 est capitalisée 18,7 fois, ce qui reste cher dans le secteur financier actuellement. Surtout(, la visibilité de l’activité est trop limitée à court terme.

FOMENTOS DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS
JDF: Accélération du développement à l’international. Nous recommandons d’acheter la valeur avec un objectif de cours de 55 euros à 18 mois. Le titre procure un rendement de près de 5%.

FONCIERE LYONNAISE
LE REVENU: Foncière Lyonnaise cédée à Gecina? La maison mère, Colonial, pourrait revendre SFL pour résorber une partie de sa dette abyssale. Conserver. L’attrait spéculatif nous incite à garder la valeur en portefeuille.

FORD
LE REVENU: Vente de Jaguar et Land Rover. Rester à l’écart.

FRANCE TELECOM
VF: France Télécom ne connaît pas la crise. Les incertitudes actuelles sur l’économie devraient inciter le marché à mieux valoriser les atouts de France Télécom. Se renforcer vers 25 euros en visant dorénavant 30 euros d‘ici à la fin de l‘année.
LE REVENU: Nous restons positifs sur France Télécom, pour ses qualités défensives.

GDF
VF: Même si GDF n’a pas obtenu toute la hausse des tarifs réglementés espérés, les performances s’améliorent et le secteur des services collectifs résiste bien. Conserver.

GECINA
VF: Vers une clarification de l’actionnariat. Acheter en visant 130 euros à moyen terme. Le dividende est annoncé en hausse de 8 à 10% par an.

GENERALE DE SANTE
LE REVENU: Vendre. L’incertitude sur l’évolution des marges et des coûts pèse sur le titre.

GOLDCORP
LE REVENU: Conserver. Le titre est sorti, comme Barrick Gold, le 20 décembre de sa bande de fluctuation 2007.

GROUPE EUROTUNNEL
LE REVENU: Rester à l’écart.

GROUPE OPEN
INVESTIR: Dernière ligne droite pour l’OPA sur Teamlog. Conserver.

GROUPE VIAL
JDF: L’élargissement du périmètre pèse sur la marge. Achat avec un objectif de cours ramené à 45 euros. Grâce à sa situation financière saine, le groupe peut envisager des acquisitions qui dynamiseront sa croissance.

GUYENNE ET GASCOGNE
LE REVENU: Conserver. Le titre n’est pas cher.

HARMONY GOLD
INVESTIR: Nous avions conseillé, le 1er décembre, de garder la valeur afin de profiter de toute flambée pour s’en défaire. Après la hausse de 13% depuis cette date, on pourra solder la position.

HAULOTTE GROUP
JDF: Achat spéculatif. La stratégie d’essor du groupe dans les pays émergents est pertinente, mais elle soulève des questions. Objectif à 18 mois: 24 euros.

HAVAS
JDF: Achat. Le groupe garde toujours du potentiel d’amélioration des marges sur le long terme. De plus, la présence de Vincent Bolloré à hauteur de 32% du capital confère au dossier une dimension spéculative.

HERMES
JDF: Nous renouvelons notre conseil d’achat avec un objectif de 90 euros.

HIOLLE INDUSTRIES
VF: Le temps des moissons. Le spécialiste des services industriels va enfin voir ses efforts commerciaux récompensés, avec, à la clé, plusieurs très gros contrats. Les actionnaires ne tarderont pas à apprécier les retombées de ces opérations. 100% de hausse du bénéfice net estimé pour 2008. Acheter. Les gros contrats et l’introduction en Bourse de Hiolle Energie devraient avoir un effet substantiel sur les cours.
JDF: Acheter. Le groupe se renforce dans les métiers de l’environnement. L’année 2008 s’annonce par ailleurs riche en nouveaux contrats. Objectif à 18 mois: 17 euros.

HSBC
INVESTIR: Rester à l’écart.

IDEAL MEDICAL PRODUCTS
VF: Apporter à l’offre.
LE REVENU: Offre publique d’achat simplifiée. Apporter vos titres à l’offre. Le prix proposé offre une prime de 32% par rapport au cours de l’action précédant le dépôt de l’offre.
JDF: Apporter à l’offre.

ILIAD
LE REVENU: Nous restons positifs sur Iliad, pari beaucoup plus spéculatif que France Télécom, mais qui pourrait s’avérer gagnant.

IMERYS
VF: Nouvelle bonne année en vue. 14,2% par an, c’est la progression moyenne du résultat net depuis quinze ans. Le groupe a su s’adapter à la faiblesse du dollar et à la hausse des coûts. A 8,6 fois le bénéfice net estimé pour 2008, la valorisation est raisonnable. Acheter en visant 62 euros.

INDITEX
INVESTIR: Nous préférons vendre.

INTEL
LE REVENU: Nous recommandons de prendre ses bénéfices sur Intel, qui a gagné 32% en 2006.

L’INVENTORISTE
JDF: Acheter sous 33 euros en visant un premier objectif de cours de 39 euros.

IPSEN
VF: Très innovante, la société réalise 53% de son chiffre d’affaires dans les produits de biotechnologie. Forte d’une trésorerie nette positive, elle s’appuie sur une structure financière saine et distribue environ 30% de son bénéfice net. Malgré le parcours boursier exemplaire du titre, les analystes financiers restent positifs. Conserver.

KLEPIERRE
VF: Société Générale vient de publier le palmarès des valeurs phares qui intègrent sa premium list. Parmi elles, Klepierre, avec un objectif de 48 euros.

KORIAN
LE REVENU: Vendre. Les acquisitions limitent la visibilité. Par ailleurs, le titre est cher.

LACROIX
JDF: Des résultats annuels supérieurs aux objectifs. Acheter en visant un objectif de cours de 108 euros pour jouer l’accélération du développement de la société par croissance externe.

LAFARGE
LE REVENU: Acheter vers 116 euros.

LAGARDERE
VF: Forces: leader mondial dans la presse magazine; fortes ambitions dans le marketing sportif; faible valorisation. Faiblesses: dépendance importante à l’égard du marché publicitaire; acteur de second rang dans l’audiovisuel; en retard sur Internet, relais de croissance naturel de la presse. Le titre se paie moins de 11 fois les bénéfices attendus l’an prochain, mais le risque de déception existe en cas de mauvaise tenue du marché publicitaire en 2008. Rester à l’écart pour le moment.

LEGRAND
JDF: Les qualités de Legrand méritent une meilleure valorisation boursière. Acheter en visant 28 euros. Compte tenu de la qualité du dossier, la baisse du titre constitue une belle opportunité pour se positionner.

LE NOBLE AGE
LE REVENU: Conserver. Le groupe a un solide potentiel de croissance et un statut de valeur défensive.

LOGIC INSTRUMENT
JDF: Cession d’un foyer de pertes. Achat spéculatif avec un objectif à 7 euros sous 18 mois pour jouer les perspectives d’amélioration des résultats.

LVMH
LE REVENU: Acheter vers 82 euros.
JDF: Nous renouvelons notre conseil d’achat avec un objectif de 110 euros.

M6
VF: Acheter pour le fort rendement et le potentiel de diversification.
LE REVENU: Renforcer. En raison des incertitudes de calendrier, ce choix, à dimension spéculative, s’inscrit dans un horizon de moyen terme.
JDF: Nous restons à l’achat pour le rendement avec un objectif de 19 euros.
INVESTIR: Achat avec un premier objectif de 21 euros.

MANUTAN
LE REVENU: Nous sommes à l’achat de ce titre à belle visibilité et offrant une liquidité satisfaisante.
INVESTIR: Nous avions conseillé, le 15 décembre, de vendre vers 61 euros. On restera à l’écart.

MAROC TELECOM
LE REVENU: Conserver. Le titre conjugue rendement attrayant et croissance soutenue.

MEMSCAP
LE REVENU: Acheter à titre spéculatif. Le redressement se poursuit.

MICHELIN
VF: Les bureaux d’analystes sont partagés sur la valeur. Goldman Sachs a réduit son objectif de cours, le ramenant de 100 à 87 euros, tandis que Chevreux a intégré le fabricant de pneumatiques à sa liste de valeurs françaises recommandées.
LE REVENU: Conserver. Le recul du titre est exagéré.

NATIXIS
INVESTIR: Rester à l’écart.

NATUREX
LE REVENU: Une acquisition rentable. Conserver.
JDF: Nous demeurons à l’achat avec un objectif de 50 euros. Dans cette optique, nous conseillons également d’exercer les bons de souscription d’actions émis en janvier 2005 et exerçables jusqu’au 25 janvier.
INVESTIR: L’action n’a pas échappé aux prise de bénéfices. Mais Naturex conserve une croissance forte et ne capitalise plus que 16,2 fois le bénéfice estimé pour 2008. Achat pour viser 48 euros.

NEUF CEGETEL
LE REVENU: Vendre sans attendre l’OPA de SFR.

NICOX
VF: Le retour en grâce de la valeur aura été de courte durée. Achat maintenu, en prenant garde toutefois à la volatilité.
LE REVENU: Le soutien de Pfizer. Conserver.

NOKIA
LE REVENU: Alléger Nokia qui pourrait souffrir d’une érosion de ses marges.

NORBERT DENTRESSANGLE
INVESTIR: Les perspectives du groupe restent favorables alors que le titre est revenu à des niveaux raisonnables de valorisation de 10,4 fois les bénéfices attendus pour l’exercice 2008. Nous restons acheteurs de la valeur avec un objectif de 80 euros.

NYSE EURONEXT
JDF: Achat. La volatilité des marchés a profité pleinement à l’opérateur, qui enregistre depuis l’été des montants de transactions records. Selon le Wall Street Journal, il serait en négociation pour acquérir l’Amex. Objectif à 18 mois: 65 euros.

L’OREAL
LE REVENU: Acquisition aux Etats-Unis. Conserver.
JDF: Le groupe conserve des positions solides. Nous demeurons à l’achat avec un objectif de 115 euros.
INVESTIR: Dégradation de Deutsche Bank. Tout en relevant son objectif de cours de 85 à 90 euros, l’analyste a paradoxalement abaissé son opinion de conserver à vendre.

ORPEA
LE REVENU: Conserver. Le prix se justifie par une rentabilité forte et une très bonne visibilité de l’activité.

PERNOD RICARD
JDF: Achat avec un objectif de cours de 185 euros. Division du nominal par deux le 15 janvier. La liquidité va s’améliorer.

PEUGEOT
VF: Nous passons d’acheter à conserver avec un objectif de cours de 58 euros.
LE REVENU: Renforcer. Le titre, peu valorisé, a été trop sanctionné.
JDF: Renforcer. Le constructeur a retrouvé en 2007 le chemin de la croissance en Europe de l’Ouest et vise une hausse de 5% de ses ventes dans le monde cette année. Le titre reste très abordable. Objectif à 18 mois: 75 euros.
INVESTIR: L’action reste notre favorite dans le secteur automobile. L’objectif d’une marge opérationnelle de 2% au second semestre devrait avoir été atteint. Acheter pour viser 66 euros.

PHILIPS
LE REVENU: Renforcer pour la solidité de la croissance. Le titre reste peu valorisé.

PLASTIVALOIRE
LE REVENU: Trop d’impôts. Conserver.
JDF: Achat spéculatif. L’équipementier poursuit son développement dans les pays à bas coûts. Acheter pour le rendement et l’attrait spéculatif. Objectif à 18 mois: 27 euros.
INVESTIR: Les objectifs pour 2007-2008 nous semblent très prudents, d’autant plus que la France devrait revenir à l’équilibre. La capitalisation atteint à peine 50% des fonds propres et le le titre est valorisé à seulement 8,7 fois notre estimation de bénéfice pour 2007-2008. Acheter pour viser 26 euros.

PPR
LE REVENU: La correction s’accélère. Nous repassons à l’achat sous 100 euros. Après une correction excessive, le pari d’un rebond en direction des 110 euros nous semble modérément risqué.
JDF: Le titre enfonce le seuil de 100 euros. Nous restons à l’achat, mais ramenons notre objectif de cours à 130 euros.

PUBLICIS
JDF: Achat. Publicis s’échange à des niveaux de valorisation ridiculement bas. L’agence nous semble bien armée pour maintenir son activité grâce à de bons relais de croissance dans les marchés émergents. Objectif à 18 mois: 30 euros.

RADIALL
JDF: Vendre. Le spécialiste des composants et connecteurs électroniques à publié un chiffre d’affaires 2007 en légère baisse, pénalisé par le dollar faible. La rentabilité pourrait aussi en pâtir. Solder les positions.

RENAULT
VF: Conserver avec un objectif à moyen terme de 110 euros.
Société Générale vient de publier le palmarès des valeurs phares qui intègrent sa premium list. Parmi elles, Renault, avec un objectif de 135 euros.
LE REVENU: Conserver. Le « risque Nissan » est maintenant intégré dans le cours.
JDF: Nous restons positifs sur le titre, mais ramenons notre objectif de 125 à 110 euros par prudence.

RHODIA
LE REVENU: Le titre se prête bien à des opérations de day trading. Mais ne pas consacrer plus de 5% de son portefeuille à ce type d’opérations.

RICHEMONT
JDF: Nous renouvelons notre conseil d’achat pour viser 90 FS.

ROUGIER
JDF: L’exercice 2008 s’annonce plus incertain. Prendre des bénéfices au-dessus de 70 euros. Le rallye boursier pourrait toucher à sa fin, compte tenu des incertitudes qui pèsent sur l’activité en 2008.

ROYAL DUTCH SHELL
LE REVENU: Ceux qui détiennent des actions peuvent les conserver en portefeuille.

RUE DU COMMERCE
JDF: Achat spéculatif. Le titre a chuté de près de 15% depuis le début de l’année, dans le sillage des valeurs technologiques et des valeurs moyennes. Or les perspectives 2008 paraissent prometteuses, à l’instar de la période des fêtes. Objectif à 18 mois: 8,50 euros.

SAINT-GOBAIN
LE REVENU: Renforcer. Sous la pression de Wendel, le groupe devrait accélérer son recentrage dans les métiers de l’habitat.

SAMSE
JDF: La baisse du cours crée une opportunité d’achat. Nous revenons à l’achat pour viser 114 euros. Le titre bénéficie d’une prime par rapport à VM Matériaux, mais sa valorisation boursière est revenue à des niveaux plus attrayants.

SANOFI-AVENTIS
JDF: Rester à l’écart. Le titre a connu un beau rebond cette semaine. Mais nous restons négatifs.
INVESTIR: Sanofi-Aventis retrouve un statut défensif. Le désengagement des deux actionnaires de référence pourrait peser sur le titre. Toutefois, la sortie de l’Oréal, qui a vendu 1,8% du capital le 14 novembre, a été bien absorbée. Avec un PER de 11,3 fois pour 2008, le titre offre une décote de 14% par rapport à la moyenne du secteur européen. Nous restons acheteurs avec un objectif de 76 euros.

SCHNEIDER ELECTRIC
LE REVENU: Conserver. La valeur, qui est encore assimilée à une cyclique, souffre en Bourse. Mais la stratégie et son exécution inspirent confiance.

SCOTTISH SOUTHERN ENERGY
LE REVENU: Nouvel achat dans l’éolien. Conserver.

SIEMENS
LE REVENU: Nous sommes toujours à l’achat.

SILIC
VF: Marché locatif soutenu. Acheter en visant 120 euros. Comme le dividende (3,73 euros au titre de 2006) sera relevé, le rendement estimé dépasse 3,8%.

SMOBY
LE REVENU: Confirmation du placement en redressement judiciaire. Attendre. Tant que la suspension de cotation du titre est maintenue, aucune transaction n’est possible.

SMTPC
INVESTIR: Les cours actuels semblent attrayants, pour viser dans un premier temps 36 euros, sans perdre de vue qu’à court terme l’action peut être chahutée.

SOCIETE GENERALE
INVESTIR: Rester à l’écart.

SODEXHO
LE REVENU: Sodexho ne parvient pas à rassurer. Conserver. Les incertitudes sur l’impact de la hausse des prix des denrées sur la rentabilité subsistent. Mais les perspectives à moyen terme restent toutefois favorables.
JDF: Renforcer. Le leader mondial de la restauration collective a publié un chiffre d’affaires trimestriel rassurant, mais le marché s’inquiète à tort de l’exposition du groupe aux Etats-Unis. Objectif à 18 mois: 45 euros.
INVESTIR: Une sanction injuste. Nous réitérons notre conseil d’achat au cours actuel, qui ne capitalise que 15,7 fois notre estimation de bénéfice au 31 août 2008. Nous ramenons néanmoins l’objectif de cours à 48 euros.

SOITEC
JDF: Spirale à la baisse. Rester à l’écart.
INVESTIR: Nous recommandons l’achat à titre spéculatif pour viser 9 euros. Le pire nous semble passé pour cette valeur.

SOPRA
JDF: Nous restons à l’écart.

ST DUPONT
INVESTIR: L’usine partie en fumée. L’action a perdu 12,5% lundi, et se retrouve légèrement en deçà du cours auquel a été effectué notre achat spéculatif de septembre, que nous maintenons.

STERIA
JDF: Nous restons à l’écart.

STMICROELECTRONICS
JDF: Acheter à titre spéculatif.
INVESTIR: Rester à l’écart.

SUEZ
VF: CM-CIC confiant. L’analyste a revu à la hausse ses hypothèses de croissance du prix de vente par Suez. Cela amène le professionnel à l’achat sur la valeur, à relever son objectif de cours à 51,50 euros.

SUNWAYS
LE REVENU: Acheter.

TEAMLOG
INVESTIR: Nous conseillons d’apporte les titres à l’offre à 4,25 euros de Groupe Open.

TECHNIP
VF: KBC passe à l’achat. La chute de 20% du titre depuis fin octobre incite l’analyste à passer à l’achat avec un objectif de 68 euros.

TELEFONICA
JDF: Profiter de tout repli autour de 21 euros pour acheter cette valeur défensive avec un objectif de cours de 26 euros. Le titre procure un rendement de 3,5%.

TELEPERFORMANCE
JDF: Malgré les bonnes nouvelles commerciales venant des Etats-Unis, les investisseurs affichent leur défiance envers la valeur. Vendre.

TF1
VF: Conserver en attendant plus de visibilité sur les changements réglementaires en cours.
LE REVENU: Renforcer. En raison des incertitudes de calendrier, ce choix, à dimension spéculative, s’inscrit dans un horizon de moyen terme.
JDF: Nous restons à l’achat spéculatif avec un objectif de cours de 20 euros.
INVESTIR: Achat avec un premier objectif de 22 euros.

THEOLIA
LE REVENU: Vendre.

THERMADOR GROUP
LE REVENU: Renforcer. Le titre présente un solide profil défensif et le niveau de son rendement (4%) est rassurant.

THOMSON
LE REVENU: La chute n’en finit plus. Rester à l’écart. Peu de catalyseurs semblent en mesure de redresser le cours de Bourse.
JDF: Rester à l’écart.

TOTAL
LE REVENU: Conserver Total qui reste une valeur défensive, même si le dollar pèse sur son parcours boursier.

TOUPARGEL
JDF: Le chiffre d’affaires annuel est meilleur que prévu. Eviter, en attendant les premiers signes tangibles de redressement.
INVESTIR: Un exercice 2007 à oublier. Le retour de la croissance reste espéré pour 2008 mais on attendra des signaux plus tangibles pour revenir sur la valeur.

TRIGANO
LE REVENU: Des ventes qui rassurent enfin. Conserver. La visibilité s’améliore et les mauvaises nouvelles semblent passées.
JDF: Achat spéculatif. Les perspectives d’activité redeviennent favorables. La rentabilité devrait s’en ressentir. Nous repassons à l’achat à titre spéculatif avec un objectif à 18 mois de 35 euros.
INVESTIR: L’exercice 2007-2008 semble prometteur. Nous profiterons donc de la faiblesse du titre pour repasser à l’achat, à titre spéculatif. Viser 35 euros.

UBISOFT
LE REVENU: La spéculation se dégonfle. Renforcer vers 60 euros. Compléter votre ligne sur repli dans l’optique d’une sortie vers 70 euros, ou mieux en cas d’OPA sur le groupe.

UFF
INVESTIR: Acheter pour profiter, notamment, d’un très beau rendement récurrent, attendu pour 2007 de l’ordre de 8%. Le PER 2007 est raisonnable (12,1 fois). Viser 43 euros.

VALEO
LE REVENU: Rester à l’écart, malgré l‘intérêt spéculatif.

VALLOUREC
JDF: Nous restons confiants dans les perspectives de rebond du titre, le groupe évoluant dans un environnement très porteur, celui de l’énergie. Objectif maintenu à 250 euros à un horizon de 18 mois.
INVESTIR: Le titre nous paraît excessivement sanctionné compte tenu de ses solides perspectives et de l’éventualité d’une OPA d’un groupe américain, indien ou chinois. Nous restons acheteurs avec un objectif ramené à 200 euros.

VEOLIA
LE REVENU: Nous sommes positifs.

VILMORIN
LE REVENU: Nous sommes à l’achat de ce titre à belle visibilité et offrant une liquidité satisfaisante.

VINCI
LE REVENU: L’action débute mal l’année. Le titre a chuté sous les 45 euros. En cause: le ralentissement de la conjoncture en Europe et les inconnues du dossier ADP. Renforcer vers 45 euros. La baisse du titre est excessive. Celui-ci se négocie moins de 13 fois les bénéfices attendus cette année.
INVESTIR: Une baisse du cours exagérée qui pourrait aboutir à un rebond. La récente baisse du cours est une opportunité à saisir pour jouer le rebond de l’action avec un premier objectif de 55 euros.

VM MATERIAUX
JDF: Une valorisation boursière excessivement faible. Achat avec un objectif de cours de 90 euros. Le PER estimé pour 2008 est inférieur à 9 fois, et le rendement proche de 3%.

VODAFONE
LE REVENU: Conserver.

WENDEL
VF: La défiance à l’égard de Wendel s’accroît. Acheter. Nous avons confiance dans les perspectives à moyen terme des filiales. De nouvelles secousses ne peuvent toutefois être exclues.
JDF: Le titre perd près de 14% cette semaine. Malgré cette moins-value, nous restons positifs sur le titre. La décote actuelle que subit Wendel par rapport à son ANR intègre cette mauvaise opération. Nous revoyons cependant notre objectif à la baisse à 115 euros.

ZODIAC
LE REVENU: Intérêt pour un site Airbus. Conserver.
INVESTIR: Le titre est chahuté depuis plusieurs mois malgré les résultats qui restent solides au regard des conditions monétaires. Nous sommes acheteurs pour viser 45 euros.

VF: Le conseil de la semaine: Carrefour.

VF: Les valeurs préférées de six gérants pour 2008.
Olivier Machou, Finance Europe:
Air Liquide
France Télécom
Géophysique

François Garnier, HMG Finance:
Argan
CRCAM Brie-Picardie
Bull

Olivier Baduel, Crédit Agricole AM:
Dassault Systèmes
Suez-GDF
Thalès

Isaac Chebar, Centifolia Europe:
TF1
Kesa
Deutsche Post

Vincent Sallé, Cardif AM:
Maroc Télécom
Bayer
Peugeot

Cyril Charlot, Sycomore:
Boursorama
SEB
Nexans

JDF: Les valeurs préférées des expert pour investir dans la technologie.
Benoît Flamant, IT AM:
Steria
STMicroelectronics
Parrot

Jean-Philippe Hervieu, Crédit Agricole AM:
Nokia
Logitech
Vmware

Eric Hayoun, Amilton AM:
Capgemini
Dassault Systèmes
Iliad

Jérôme Lieury, Louvre Gestion:
Atos Origin
Freenet
Fastweb

INVESTIR: Ce qu’achètent les professionnels en ce moment
Pascal Heurtault, Aviva Gestion d’actifs:
Bonduelle
Air Liquide
Manitou
France Télécom
Plastic Omnium
Sanofi-Aventis
Total

INVESTIR
Le Conseil de la semaine: EDF
Le coup de cœur: Plastiques du Val de Loire.