Le 23/2.

ACADOMIA
VF: Gros investissements en vue. 3 millions d’heures de cours sont dispensées chaque année par le groupe. Conserver et renforcer en cas de baisse éventuelle vers 31 euros.

ACCOR
LE REVENU: Acheter. La stratégie de développement dans les pays émergents plaît aux investisseurs.

ADP
VF: Après une année 2007 exceptionnelle, le trafic marque le pas en ce début 2008. Il progresse de 1,8% en janvier, partiellement pénalisé par la concurrence du TGV Est. Conserver et viser 80 euros.
LE REVENU: Redécollage à l’horizon. Renforcer jusqu’à 75 euros. La valorisation élevée (PER 2008 de 27,3) se justifie par la régularité de la croissance d’ADP et par un aspect spéculatif, Vinci étant à l’affût.
Acheter. La société a des revenus réguliers. La montée de Vinci dans son capital soutient le cours (2 articles).

AGTA RECORD
VF: Vers une nouvelle année de croissance. Acheter autour de 23 euros. A environ 15 fois le bénéfice net estimé pour 2008, la valorisation de l’affaire est à la hauteur de ses qualités.

AIR FRANCE-KLM
VF: Trop de dossiers en cours. La compagnie n’a jamais été autant massacrée en Bourse. Incertitudes autour du rachat d’Alitalia, alliance possible avec Iberia: les investisseurs manquent de visibilité. Le titre est bradé. Acheter avec un objectif de 36 euros.
LE REVENU:Air France-KLM paie sa stratégie de croissance externe. Malgré de bons résultats trimestriels, l’action stagne. La faute à la multiplication des projets de rapprochement. Conserver. Le titre est faiblement valorisé, avec un PER 2008 de 5,5, contre 6,4 pour British Airways et 7,2 pour Lufthansa.
JDF: Nous restons à l’achat spéculatif en visant un rebond à 30 euros.

AIR LIQUIDE
VF: Le groupe veut doubler de taille en sept ans, investir 10 milliards d’euros et réaliser 600 millions d’économies pour améliorer sa productivité. Le 9 juin, 1 action gratuite pour 10 sera attribuée.
LE REVENU: Air Liquide imperturbable. Relativement peu sensible à la conjoncture, le groupe anticipe une nouvelle accélération de sa croissance. Renforcer. Air Liquide devrait parvenir à maintenir son leadership dans le secteur et continuer à justifier une prime par rapport à Linde.
Acheter. Titre emblématique des portefeuilles individuels grâce à son profil défensif et de croissance (2 articles).

ALLIANZ
JDF: Malgré la crise, l’assureur réalise des profits records. Alléger. Les déboires de Dresdner Bank affaiblissent Allianz. Nous revoyons notre objectif à 150 euros et conseillons de profiter de la hausse des derniers jours pour alléger les positions.
INVESTIR: Conserver. L’assureur allemand a réalisé un résultat net record en 2007, mais sa filiale bancaire l’expose à la crise.

AMERICAN INTERNATIONAL GROUP
LE REVENU: Radiation de la cote. Vendre. Mieux vaut céder ses titres à Paris avant le 6 mars.

ANF
JDF: ANF parie sur le renouveau immobilier de Marseille. Acheter avec un objectif de cours de 53 euros, soit une prime de 15% par rapport à l’ANR de fin 2007.

APRR
VF: Le titre de la société d’autoroutes fait partie des rares actions dans le vert cette année. Le titre a rebondi, profitant de son statut de valeur défensive liée à la forte récurrence de ses revenus, à une rentabilité très élevée, et à un rendement appréciable de 3%. Notre objectif de 80 euros est pratiquement atteint. On prendra une partie des bénéfices.

ARGAN
VF: Conserver. L’ANR (droits inclus) est estimé à 18,60 euros fin 2007 (+9,9% par rapport à fin juin).
JDF: Le titre s’envole après les résultats. Nous confirmons notre conseil d’achat pour le rendement, et visons un cours de 16 euros.

ATOS ORIGIN
VF: Atos versera un dividende de 0,40 euro, le premier depuis la création du groupe. Pour 2008, le groupe veut poursuivre l’amélioration de la marge opérationnelle, à 5,6%, et à 7,1% en 2009. Acheter.
LE REVENU: Vendre. Rentabilité trop faible dans un contexte de ralentissement.

AUDIKA
VF: Fort d’une bonne couverture nationale (350 centres), le groupe part à la conquête de l’Italie, un marché où tout reste à faire et où les marges sont encore plus élevées qu’en France. Des perspectives qui justifient les niveaux de valorisation actuels.
JDF: Compte tenu de la forte valorisation de l ‘action, nous repassons à l’achat seulement sur repli sous 30 euros, et visons un objectif de 34 euros.

AVANQUEST SOFTWARE
LE REVENU: Rebond sur ses plus bas; Conserver. Les rachats d’actions prévus devraient soutenir le titre, qui cède encore 60% en un an.

AVENIR TELECOM
JDF: Avenir Télécom veut doubler le nombre de ses magasins Internity. Acheter pour miser sur le plan de développement ambitieux du distributeur. Notre objectif de cours à 18 mois ressort à 2,40 euros.

AXA
INVESTIR: Nous étions acheteurs et décidons de passer à conserver dans l’attente de la publication des résultats annuels, le 28 février.

BARBARA BUI
JDF: Achat avec un objectif de 60 euros.

BASF
INVESTIR: Confiance pour 2008 mais la visibilité se réduit. Le risque d’un retournement de cycle n’est pas à exclure. On préférera, par prudence, solder sa position.

BASTIDE LE CONFORT MEDICAL
VF: La croissance continue à être au rendez-vous pour le spécialiste de l’assistance médicale à domicile. Le titre, dont le cours a explosé depuis 2004, est meilleur marché aujourd’hui que lors de ses plus hauts de 2007, et aussi moins cher que celui de LVL.

BIOMERIEUX
VF: Tombé à 58,30 euros le 22 janvier, le titre a rebondi (+28%). Valorisé à 24,8 fois ses bénéfices 2008 estimés, il peut néanmoins être acquis pour profiter de l’expansion régulière, sans à-coups ni mauvaise surprise.

BNP PARIBAS
VF: Etonnantes performances. La banque a bluffé le marché en annonçant un bénéfice net en hausse de 7%, à 7,8 milliards d’euros, au titre de 2007. Dans l’hypothèse d’une stabilisation du bénéfice en 2008, le PER est de 6,8 fois ce chiffre et le rendement de 5,7%. Acheter.
LE REVENU: Tout en prudence. Muette sur ses intentions à l’égard de la Société Générale, la banque envoie un message mitigé pour 2008. Conserver. BNP Paribas permet aux investisseurs patients de s’exposer à moindre risque au rebond éventuel du secteur bancaire.
JDF: Achat pour viser 90 euros.
INVESTIR: Rester à l’écart.

BOURSE DIRECT
JDF: Forte croissance en 2007. Nous restons à l’achat spéculatif et visons un objectif de cours de 2,50 euros.

BOURSORAMA
VF: Boursorama devient moins sensible à la Bourse et a des projets de croissance en Espagne. La rentabilité reste faible, mais une OPA de Caixa Bank n’est pas exclue. Acheter pour viser 9,10 euros.
LE REVENU: Boursorama bon marché. Cette filiale à 56% de la Société Générale, vraie valeur de croissance, est injustement boudée. Renforcer. La faiblesse actuelle du titre doit permettre aux actionnaires de moyen terme de compléter leur position à bon compte.
JDF: Achat. Le groupe a affiché de solides performances en 2007, bénéficiant de l’intégration de Caixa Bank France. Le titre se paie autour de 11 fois le bénéfice net estimé pour 2008. Nous visons un objectif de cours de 10 euros.
INVESTIR: Un modèle solide, un secteur risqué. Le cours est partiellement corrélé à celui de sa maison mère, la Société Générale. Le modèle économique est bon, mais le secteur reste difficile. Rester à l’écart.

BOUYGUES
VF: Le titre a reculé de 20% en trois mois, pénalisé par les inquiétudes dans le BTP. Mais le groupe est en partie immunisé, puisqu’il tire plus de 40% de son bénéfice des télécoms. Acheter en visant 65 euros.
LE REVENU: Acheter. Les principales filiales affichent de solides performances. Le bilan est sain.

BRICORAMA
JDF: La progression des ventes est décevante. Nous passons à la vente. Les perspectives de croissance du groupe nous semblent limitées en raison du manque de dynamisme commercial de l’enseigne.

BT GROUP
LE REVENU: Rester à l’écart. Après avoir salué le repositionnement du groupe en 2006, le marché devrait rester dans l’expectative.

BULL
VF: Nous passons à conserver. La prudence de la direction est susceptible de brider tout rebond de la valeur à court terme. Mais le bilan est solide et le titre conserve son aspect spéculatif.
LE REVENU: L’action touche le fond. Renforcer à titre spéculatif. Avec un cours aussi bas, la probabilité d’une OPA sur Bull se renforce. Mais le pari reste risqué.

CAPGEMINI
VF: Une marge opérationnelle de 8,5% en 2008 est crédible vu la performance du groupe au dernier trimestre. La SSII table sur une croissance interne du chiffre d’affaires entre 2 et 5%. Acheter.
LE REVENU: Renforcer. La valorisation est très attrayante. Trésorerie positive.
JDF: Les investisseurs sous-estiment les progrès réalisés par Capgemini. Les objectifs financiers du groupe pour 2008 sont réalistes. Le groupe sait profiter de l ‘avènement des pays émergents comme l’Inde. Sa stratégie et sa réactivité sont des atouts dans un contexte plus difficile. Nous restons donc fondamentalement acheteurs avec un objectif de 50 euros.

CEDIP INFRARED SYSTEMS
LE REVENU: Garantie de cours. Apporter vos titres.

CEREP
LE REVENU: Cerep change de modèle de développement. Le laboratoire français se concentre désormais sur les services. Un nouveau départ, mais la Bourse suivra-t-elle? Acheter. L’investissement n’est pas sans risque, mais le potentiel est très important si la société confirme ses ambitions cette année.
INVESTIR: Nous sommes à l’écart de cette valeur pénalisée par son exposition au dollar.

CGG VERITAS
LE REVENU: Rebond avec le pétrole. Conserver. Une société bien placée en amont de la prospection pétrolière.

CHARGEURS
JDF: Rester à l’écart.

CIC
JDF: Résultat net en recul de 10%. Même si 70% des revenus du CIC proviennent de la banque de détail, nous recommandons d’alléger les positions. Le résultat du pôle capital-investissement a crû de 43% en 2007. La tendance devrait s’inverser en 2008.

CIS
VF: Profiter du repli. Visibilité et performances: CIS a aujourd’hui en main deux atouts appréciables. Acheter. La nature des contrats signés par CIS assure une bonne visibilité et le titre n’est capitalisé que 11,5 fois les estimations de bénéfice par action pour 2008.
JDF: L’hôtelier de l’extrême porté par la demande pétrolière. CIS évolue sur une niche porteuse. Objectif revu à la hausse à 55 euros.

CLIENT CENTER ALLIANCE
LE REVENU: Réouverture de l’OPA. Apporter vos titres.

CLUB MEDITERRANEE
INVESTIR: Un été décisif. Compte tenu des perspectives de ralentissement, l’activité pourrait être affectée. Rester à l’écart.

CNIM
VF: CNIM achète Bertin. Cette acquisition accroît la taille de CNIM d’environ 10%.

CNP ASSURANCES
INVESTIR: Regain de spéculation. Le chiffre d’affaires a chuté de plus de 13% au quatrième trimestre. Le ralentissement attendu du marché de l’assurance-vie devrait peser sur la valeur, qui conserver toutefois un fort attrait spéculatif. Rester à l’écart.

COLAS
JDF: Forte progression des résultats annuels. Achat avec un objectif de cours de 400 euros. La dynamique de croissance reste soutenue et le titre offre un rendement attrayant.

COMPAGNIE DES ALPES
INVESTIR: Nous restons acheteurs avec un objectif de 38 euros.

COMPAGNIE LA LUCETTE
JDF: Achat pour le rendement.

CREDIT AGRICOLE
INVESTIR: Rester à l’écart.

CREDIT AGRICOLE AQUITAINE
JDF: Achat pour le rendement.

CREDIT AGRICOLE IDF
VF: Encore une caisse régionale du Crédit Agricole qui présente un aspect défensif et offre un bon dividende (3,12 euros au titre de 2007). Le titre est bradé. Acheter pour viser 120 euros.

DAIMLER
LE REVENU: Daimler se décarcasse pour satisfaire ses actionnaires. Renforcer. Le titre va profiter des bonnes perspectives au prochain exercice.

DANONE
VF: Chaud et froid sur Danone. Dans un premier temps, le marché a salué les résultats 2007 du groupe, avant de se raviser. Renforcer. Danone affiche les meilleurs taux de croissance du secteur et la visibilité sur les résultats reste très bonne, de quoi justifier les niveaux de valorisation actuels.
LE REVENU: Danone débute une nouvelle ère. L’exercice 2008 sera le premier sans le pôle biscuits mais avec les activités de Numico. Les objectifs sont relevés. Conserver. Le marché s’interroge sur les capacités de Danone à intégrer Numico et le titre en pâtit. Il semble actuellement à son prix.

DASSAULT AVIATION
INVESTIR: La société est très solide mais les incertitudes sur l’état du marché pourraient peser sur le titre. La valorisation du groupe était tombée à 9 et 11 fois les bénéfices en 2002 et 2003, contre 14 fois actuellement. Après plusieurs ventes partielles nous solderons la position.

DASSAULT SYSTEMES
LE REVENU: L’action a bien résisté. Conserver. Le titre a fait preuve d’une grande solidité, même si les résultats ont déçu. Il pourrait toutefois avoir du mal à franchir le seuil de 38,50 euros.

DERICHEBOURG
VF: Gilbert Dupont positif. La forte hausse du minerai de fer devrait avoir un impact positif sur les prix de la ferraille, ce qui devrait se traduire par de bons deuxième et troisième trimestres. L’analyste lève donc sa recommandation à accumuler, avec un objectif de 5,20 euros.

DEUTSCHE BÖRSE
INVESTIR: Nous conseillons toujours le titre à l’achat pour viser 145 euros.

DEUTSCHE TELEKOM
LE REVENU: Avis réservé. Le rendement est intéressant mais le titre manque de catalyseurs à court terme.

DEVOTEAM
VF: Ambitions internationales. Malgré le récent rebond du titre, l’action a reculé de 17% depuis le 1er janvier. La SSII a relevé son objectif de chiffre d’affaires 2008, de 420 à 430 millions d’euros, pour une marge opérationnelle proche de 9%. L’action se paie 8,7 fois notre estimation de bénéfice 2008. Acheter et viser 28 euros.

DEXIA
LE REVENU: Attendre. L’action est bien valorisée.
INVESTIR: Conserver en visant 18 euros.

DOCTISSIMO
JDF: Rachat par Lagardère. Nous conseillons d’apporter les titres à l’offre, le prix correspondant à nos estimations.
INVESTIR: Rien ne presse pour le moment, on peut conserver ses titres.

DYNACTION
VF: Fusion avec PCAS reportée. La cession des actifs immobiliers de Dynaction pourrait se faire cette année.

EDF
VF: Hausse des matières premières, renchérissement des équipements, coûts salariaux… EDF est pessimiste pour 2008 et vise un bénéfice stable. Le dividende augmentera de 10%. Rester à l’écart.
LE REVENU: La rentabilité marque le pas. L’année en cours s’annonce comme un exercice de transition. Le poids des charges opérationnelles va peser sur les marges. Renforcer. La stratégie s’inscrit sur le long terme. Les fondamentaux sont solides même si la valorisation est un peu élevée.
Acheter. Les perspectives restent attrayantes. Une belle valeur qui a sa place dans tout portefeuille. (2 articles).
JDF: Achat. Les perspectives pour 2008 ont déçu les marchés. La conquête de l’Espagne semble également compromise. Objectif de cours à 18 mois: 90 euros.
INVESTIR: Des prises de bénéfices justifiées. L’action devrait rester chahutée au cours des prochaines séances. Elle devrait ensuite retrouver le chemin de la hausse, compte tenu du potentiel du marché du nucléaire. Nous restons à l’achat mais abaissons de 10% notre objectif de cours pour le ramener à 90 euros.

ERAMET
JDF: Rester à l’écart. Le titre du groupe minier est porté par les spéculations entourant l’évolution de son tour de table. Ses perspectives paraissent en revanche correctement valorisées.
INVESTIR: Bons résultats et grandes ambitions. L’action a beaucoup progressé depuis le début de l’année (+40%). On attendra un repli pour se replacer.

ESSILOR
VF: La stratégie axée sur l’innovation et son développement à l’international lui permettent d’assurer une progression soutenue et régulière des ventes et des bénéfices. Ses niveaux de valorisation élevés sont à la hauteur de son excellent profil.

EULER HERMES
VF: Message de prudence. Acheter dans une logique de moyen terme, avec un objectif de 100 euros.
LE REVENU: Une perturbation arrive. Conserver. La société risque de se retrouver sous pression si la conjoncture se dégrade mais le dividende de 5 euros sert un rendement rassurant de 7,1%.

EUROFINS SCIENTIFIC
LE REVENU: La croissance ne faiblit pas. Acheter sur repli vers 60 euros. Le titre est encore cher.

EUROSIC
VF: Acheter pour le rendement. Le dividende est fixé à 1,75 euros. L’ANR (droits inclus) s’élevait à 57,14 euros fin 2007, ce qui fait ressortir une décote intéressante.
LE REVENU: Conserver.

EUROTUNNEL
LE REVENU: Eurotunnel lève des fonds. Le groupe veut rembourser les obligations émises en juin 2007. Le mécanisme choisi est particulièrement complexe. Rester à l’écart. GET SA dégagera un résultat net positif dès 2007. Mais l’incertitude sur l’ampleur des dilutions à venir incité à la prudence.
JDF: Achat spéculatif. L’exploitant du tunnel sous la Manche va lever 800 millions d’euros pour rembourse la moitié de ses ORA et réduire le poids de ses frais financiers. Objectif à 18 mois: 13 euros.
INVESTIR: Nous restons acheteurs. Les investisseurs les plus actifs pourront participer, les autres attendront la seconde phase de l’opération.

EUTELSAT
VF: Eutelsat a relevé ses objectifs de chiffre d’affaires et de marge brute pour 2008, cette étant attendue à plus de 78%. Conserver en visant 22 euros.

FONCIERE DEVELOPPEMENT
VF: Acheter. Un dividende de 1 euro sera proposé à l’assemblée générale du 16 avril. Pour 2008, une hausse de l’ordre de 10% du cash-flow est annoncée. Il sera distribué à hauteur de 80%.

FONCIERE LYONNAISE
VF: Conserver. Un fonds souverain de Dubaï analyse les comptes. Il envisage une offre publique sur la maison mère espagnole Colonial et/ou sur Foncière Lyonnaise.
LE REVENU: Bientôt une OPA? Conserver. L’OPA pourrait se situer autour de 60 euros par titre.
JDF: SFL a atteint notre objectif de 55 euros. Vous pouvez vendre le titre.

FONCIERE PARIS FRANCE
LE REVENU: Acheter sous 108 euros.
INVESTIR: La foncière s’est fortement développée en 2007. Les perspectives du marché de l’immobilier d’entreprise nous semblent trop incertaines. Par ailleurs, les valeurs moyennes sont boudées par le marché. Nous ne percevons pas de rebond du titre dans les mois qui viennent. Nous soldons donc nos positions.

FONCIERE DES REGIONS
JDF: Achat pour le rendement.
INVESTIR: Le développement de la foncière reste solide et le rendement du dividende supérieur à 5,5% est un atout, mais , compte tenu de perspectives plus mitigées en 2008, après avoir conseillé des ventes partielles, nous recommandons désormais de conserver en visant 100 euros.

FRANCE TELECOM
LE REVENU: Renforcer à 23 euros. En hausse de 15% en six mois, l’action devrait rester bien orientée, en attendant le versement du coupon, le 3 juin.
Acheter. Le passé est apuré et l’avenir plus prévisible. Une valeur défensive qui offre un bon rendement. (2 articles)

GDF
INVESTIR: Viser 40 euros.

GECINA
JDF: Achat pour le rendement, malgré les incertitudes entourant ce dossier.

GENESYS
LE REVENU: OPA avec une prime de 50%. Apporter à l’offre le moment venu.
JDF: Rester à l’écart. Le groupe West Corporation a déposé un projet d’OPA sur Genesys pour l’unir à sa filiale InterCall. L’opération sera faite à l’amiable et le prix proposé est satisfaisant.

GFI
JDF: La présence de fonds au capital rassure. Achat spéculatif en visant 6 euros.
INVESTIR: Au cours actuel, nous maintenons notre conseil d’achat spéculatif avec un premier objectif de rebond à 5 euros.

GILEAD
VF: La troisième firme mondiale de biotechnologie en capitalisation boursière privilégie l’innovation scientifique pour assurer sa forte croissance. Après un bénéfice net de 1,62 milliard de dollars en 2007, les analystes prévoient 1,83 milliard en 2008. Acheter (à New York) pour viser 55 dollars.

GO SPORT
JDF: Des résultats décevants. Vendre dans la mesure où le potentiel de redressement du groupe nous semble très faible.

GROUPE OPEN
JDF: Vers une cession de Logix à un bon prix. La capitalisation de 100 millions d’euros ne reflète pas la nouvelle situation financière et les perspectives. Achat spéculatif avec un objectif de 12 euros.
INVESTIR: La vente de Logix devrait permettre à la SSII d’atteindre son objectif de 450 millions d’euros de chiffre d’affaires dans les services d’ici à 2010, contre 200 millions actuellement. Cela justifie un retour à l’achat en visant 12 euros.

GROUPIMO
VF: Avec les fonds levés, la société a décidé d’accélérer fortement les ouvertures d’agences à Paris, dans un contexte peu porteur. Une stratégie coûteuse ne permettant pas de tenir les objectifs annoncés. Nous avons vendu pour limiter les dégâts. Rester à l’écart.

GUERBET
INVESTIR: Guerbet veut appuyer sur l’accélérateur. On pourra acheter avec un objectif de 130 euros.

HARVEST
VF: La direction se montre confiante et anticipe des résultats meilleurs que prévu en 2007 ainsi que des perspectives favorables pour 2008. Acheter.

HAVAS
LE REVENU: Attendre. L’action n’est pas encore à des cours d’achat.

HIGHCO
VF: Croissance confirmée. Une régularité de métronome! 19% de marge d’exploitation: c’est l’objectif pour 2007. Le titre ne se paie que 9 fois les résultats attendus en 2008 alors que la stratégie de croissance européenne semble prometteuse. Acheter.

ICADE
VF: Acheter. L’ANR (droits inclus) ressort à 116,40 euros fin 2007 (+15,9% en six mois). Le dividende, relevé à 3,25 euros (+20,4%) sera versé le 30 avril.
LE REVENU: Icade trop optimiste. Malgré la confiance de ses dirigeants, la foncière est exposée au retournement du secteur de la promotion. Rester à l’écart. Il est trop tôt pour revenir sur le titre dont nous conseillons la vente depuis le 25 janvier dernier.

ILIAD
LE REVENU: Renforcer vers 60 euros. La levée des incertitudes autour de la stratégie dans le mobile ouvrira la voie à un rebond de l’action.

IMERYS
LE REVENU: Imerys étonne par sa capacité de résistance. Le groupe a confirmé sa croissance et la solidité de son modèle Conserver. L’année en cours risque encore d’être affectée par la conjoncture. Mais à moyen terme, les perspectives sont attrayantes.

IMS
JDF: Nouvelle croissance des volumes attendue ne 2008. Achat avec un objectif de cours de 30 euros. Le dividende, sous réserve de l’approbation de l’assemblée générale, à été fixé à 1,10 euro, en progression de 34%. Il procure au cours actuel un rendement attrayant de 4,8%.

INFOGRAMES
VF: Actions regroupées. A partir du 4 mars, Infogrames procédera au regroupement de ses titres sur la base de 100 actions anciennes contre 1 nouvelle.
LE REVENU: Renforcer. L’aspect spéculatif du titre reste intact.
JDF: Rester à l’écart. Le regroupement d’actions devrait redorer le blason de l’éditeur en Bourse. Malgré un refinancement des dettes réussi, les fondamentaux restent fragiles.
INVESTIR: L’arrivée de David Gardner a été saluée par le marché. Nous attendrons des actions de redressement plus concrètes, et préférons rester à l’écart pour le moment.

INGENICO
VF: Le marché respire. Ouf! Ingenico a annoncé qu’il ne donnait pas suite à son offre sur l’américain Hypercom. Nous conseillons de conserver: le titre n’est pas cher, mais la visibilité est désormais réduite.
LE REVENU: Conserver. L’abandon de cette opération lève une incertitude qui a fortement pesé sur le cours.

IPSEN
LE REVENU: Acheter. Les fondamentaux de la croissance sont solides. Le titre résiste bien dans les mauvais jours.

KINGFISHER
JDF: Manque de visibilité au Royaume-Uni. Eviter. Les activités internationales se portent bien et les mesures prises pour redresser la barre de l’autre côté de la Manche vont dans le bon sens. Mais le marché britannique manque cruellement de visibilité.

KLEMURS
LE REVENU: Renforcer sous 19 euros.

LAFARGE
VF: Des résultats en béton. Excellente année 2007 pour le cimentier. Et 2008 se présente tout aussi bien. La direction anticipe une nouvelle progression de ses résultats et les analystes attendent en moyenne une hausse de plus de 10% du bénéfice net.
LE REVENU: Lafarge bine armé. La vigueur de la demande des pays émergents devrait compenser le ralentissement du marché américain. Renforcer vers 112 euros. L’acquisition d’Orascom Cement va faire basculer le centre de gravité du groupe vers les pays émergents.

LE BELIER
INVESTIR: Après une telle performance du titre en l’espace de deux semaines, on pourra concrétiser une partie de ses plus-values.

LEGRAND
VF: Forces: rentabilité élevée et position de leader sur ses marchés; attrait spéculatif de la valeur. Faiblesses: dépendance à la conjoncture économique et au marché de la construction en particulier. Achat. L’entreprise devrait mieux résister à la crise que par le passé et la valorisation nous paraît aujourd’hui attrayante pour un investisseur ayant du temps devant lui.

LEGUIDE.COM
JDF: De solides performances. Acheter en visant 24 euros.

LE PUBLIC STSTEME
JDF: L’activité redevient dynamique. Achat avec un objectif de cours à 18 mois de 12 euros.

LEXIBOOK
JDF: Malgré les bonnes performances commerciales de la société, nous restons à l’écart, compte tenu da la faible liquidité de la valeur.

LINEDATA SERVICES
LE REVENU: Mieux que prévu. Nous restons positifs sur le titre.

LISI
JDF: Acheter. Le groupe conserve pour cette année une bonne visibilité sur ses activités. Bien que le coût des matières premières puisse peser sur les marges, la valorisation du titre est attrayante. Objectif de cours à 18 mois: 80 euros.
INVESTIR: Un exercice 2007 de qualité. Les fondamentaux restent bons et ne devraient pas être remis en question cette année. Acheter pour viser 75 euros.

LVMH
LE REVENU: Acheter. Le titre n’est pas cher malgré une dynamique de croissance qui ne se dément pas.

M6
VF: Massacre en règle. Les télévisions ne sont guère à la fête. L’annonce d’une prochaine suppression de la publicité sur les chaînes publiques n’a pas suffi à déclencher un rebond. Le groupe reste très dépendant de la conjoncture publicitaire; pourtant, compte tenu de la solidité financière, la valorisation est attrayante. Acheter.

MANITOU
JDF: Acheter. Après des résultats 2007 décevants, pénalisés par des charges exceptionnelles, l’exercice en cours s’annonce sous le signe de la poursuite de la croissance. Mais l’absence de progression des marges attendus cette année, en raison des effets de change, nous conduit à ramener notre objectif de cours à 30 euros.
INVESTIR: Les résultats déçoivent. L’action se négocie de nouveau à un niveau attractif, inférieur à 10. Toutefois, dans le contexte boursier actuel, il convient de rester prudent. Après nos ventes partielles, nous conseillons de conserver le solde de la position pour viser un objectif de moyen terme de 27 euros.

MANUTAN
JDF: Achat. Le spécialiste de la vente à distance pour les entreprises vient de réaliser une acquisition au Royaume-Uni. Cette opération, applaudie par le marché, conforte notre opinion positive sur le titre. Objectif de cours à 18 mois: 70 euros.
INVESTIR: Une acquisition judicieuse. On peut encore se replacer au cours actuel qui capitalise au moins 12 fois le résultat estimé de l’exercice en cours, pour viser un retour à 60 euros.

MAROC TELECOM
JDF: Excellentes performances en 2007. Prendre des bénéfices. L’action a dépassé notre objectif de cours et elle capitalise près de 18 fois notre estimation de bénéfice net 2008. Conserver le solde pour le rendement.

MASTRAD
JDF: Un nouvel actionnaire. Achat spéculatif en visant 5 euros.

MAXIMILES
JDF: Achat spéculatif en visant 16 euros.

MEDIAGERANCE.COM
LE RREVENU: Changement de dénomination. Conserver pour jouer le potentiel de la nouvelle entité.

MERCIALYS
JDF: Vous pouvez prendre des profits vers 29 euros.

MERCK
VF: Au cours actuel, le titre est redevenu attrayant.

MGI COUTIER
JDF: Achat spéculatif.

MICHELIN
VF: Sur la bonne voie. Amélioration de la croissance et de la productivité en 2007, promesse d’une nouvelle hausse des ventes et du résultat opérationnel avant éléments non récurrents en 2008, confirmation de sa capacité à réaliser son plan Horizon 2010… Michelin s’inscrit dans une tendance prometteuse. Néanmoins, il y a un certain nombre d’éléments que le groupe ne maîtrise pas: coût des matières premières, prix aux clients, devise… Nous maintenons notre conseil de conserver et visons un cours de 72 euros.
LE REVENU: Michelin prend un tour d’avance. Le fabricant de pneus affiche une très forte hausse de ses résultats 2007. Les objectifs à trois ans sont à portée de main. Acheter vers 60 euros. La stratégie est validée par les résultats. Elle donne au titre un vrai potentiel de hausse à moyen terme.

MR BRICOLAGE
JDF: La valeur subit une décote injustifiée. Achat pour viser 29,50 euros. Malgré la dynamique commerciale dont il fait preuve, le groupe est le moins bien valorisé de notre sélection du secteur du bricolage. Le PER 2008 ressort à 7,8 fois.

NATIXIS
VF: Révision à la baisse. Le manque de visibilité nous incite à rester à l’écart.
LE REVENU: Rattrapé par la crise. Rester à l’écart.
INVESTIR: Rester à l’écart.

NESTLE
JDF: Acheter. La direction du groupe suisse, qui a démontré une nouvelle fois la solidité de son modèle économique, est très confiante pour l’avenir. Le titre se paie à peine 16 fois notre estimation de profits 2008. Nestlé est une belle valeur de fond de portefeuille que nous recommandons à l’achat avec un objectif de 550 FS.
INVESTIR: Les bons résultats confortent notre opinion d’achat, avec un objectif légèrement rehaussé à 580 FS. Ce numéro un mondial ne capitalise plus que 16,1 fois notre estimation de résultat 2008.

NET2S
LE REVENU: OPA simplifiée. Apporter vos titres.

NEURONES
INVESTIR: Activité en forte croissance en 2007. Le titre s’échange 14 fois nos estimations de bénéfices pour 2008, ce qui est dans la moyenne des PER du secteur. Neurones dispose d’une trésorerie nette positive à hauteur de 56,7 millions d’euros. Nous restons acheteurs en visant 7 euros.

NEXANS
JDF: Un pied en Inde. Acheter le titre.
INVESTIR: Le groupe dispose d’une bonne visibilité sur la moitié de son activité et sa position renforcée dans les zones émergentes devrait soutenir sa croissance. L’incertitude sur les pays développés et le pôle bâtiment semble déjà intégrée dans les cours. Acheter avec un objectif de 90 euros.

NEXITY
JDF: Alléger.

OBERTHUR TECHNOLOGIES
JDF: Rester à l’écart. Le groupe lance une OPA amicale sur une société suédoise. Il privilégie la croissance à la rentabilité, dans un secteur en pleins consolidation.

OCTO TECHNOLOGIES
VF: Le groupe s’est fixé pour objectif de réaliser une nouvelle année de croissance 20%. Sera également proposé à l’assemblée générale un dividende de 0,33 euro. Acheter.
JDF: Un rendement élevé. Achat pour viser 5 euros.

L’OREAL
VF: Objectifs tenus. En 2007, l’Oréal a augmenté de 11% son résultat net, la hausse atteignant 29% grâce à la plus-value réalisée sur la vente de titres Sanofi. Toutes les divisions ont amélioré leur rentabilité. Le défi n’en est que plus grand pour 2008. Mais le groupe a fait la preuve de sa capacité à rebondir, et les pays émergents constituent de réels relais de croissance rentables. Une année de hausse à deux chiffres du bénéfice par action se profile. Acheter vers 80 euros.
LE REVENU: Conserver. La continuité des performances en fait un titre de grande qualité, mais il paraît aujourd’hui d’autant plus cher que l’horizon économique s’assombrit. A court terme, l’action pourrait être chahutée.

PAGESJAUNES
VF: Acheter pour le rendement. En 2008, la direction vise une croissance de 5% du chiffre d’affaires, grâce à une progression de son activité Internet, qui aura aussi un effet positif sur la rentabilité.
LE REVENU: Pagesjaunes rassure sur tous les fronts. L’éditeur a publié de bons résultats, promis un dividende élevé et minimisé l’impact des tensions sur les taux. Conserver. Le rebond amorcé ces derniers jours devrait se confirmer avec la perspective d’un coupon très généreux.

PARROT
LE REVENU: Objectifs annuels tenus. Conserver. La valeur d’entreprise équivaut à 5,3 fois le résultat opérationnel passé.

PCAS
VF: Si la valorisation de PCAS, via Dynaction, n’est pas très élevée (moins de 7,5 fois l’objectif de résultat opérationnel pour 2008) du fait de la décote de 23% qui affecte le holding, il y a de meilleures opportunités dans le contexte de marché actuel.
LE REVENU: Des résultats 2007 mitigés. Conserver.

PERNOD RICARD
JDF: Récemment, le groupe a publié un chiffre d’affaires semestriel supérieur aux attentes et revu à la hausse ses prévisions pour l’exercice en cours. Ces bonnes perspectives devraient être confirmées le 28 février à l’occasion de la publication des résultats semestriels.
INVESTIR: Nous restons acheteurs de cette valeur défensive avec un objectif de 85 euros. Les perspectives pour le second semestre s’annoncent aussi très positives selon le groupe.

PEUGEOT
VF: Conserver. Peugeot dispose à court terme d’un potentiel de rebond plus important que son homologue Renault.

PHILIPS
VF: Acheter pour son profil défensif.

PIZZORNO ENVIRONNEMENT
JDF: Le groupe a beaucoup déçu l’an dernier, perdant plus de la moitié de sa capitalisation boursière avant le début de la curée sur les valeurs moyennes. Acheter à titre spéculatif uniquement pour jouer la montée en puissance des contrats à l’international. Objectif de cours ramené à 21 euros.

POUJOULAT
JDF: Nous restons négatifs sur le titre car l’évolution des marges reste incertaine malgré la confiance des dirigeants.

PROCTER ET GAMBLE
LE REVENU: Acheter à Paris vers 45 euros. Cette belle valeur de fond de portefeuille entre dans la sélection du Revenu Mensuel. Le programme de rachats d’actions devrait soutenir le titre.

PUBLICIS
LE REVENU: Renforcer. L’action reste le meilleur véhicule pour jouer le secteur de la publicité.

RECYLEX
LE REVENU: Recylex repart à la hausse. Le spécialiste du recyclage des métaux a vu son cours s’envoler de 17% en une semaine, après avoir dévoilé ses ventes 2007. Rester à l’écart par prudence. Le profil cyclique très marqué du groupe nous semble risqué dans le contexte boursier actuel.

RENAULT
VF: Conserver.
LE REVENU: Renault veut croire en 2009. En 2007, le constructeur a tenu ses objectifs grâce à la Logan. L’exercice qui débute sera capital pour la bonne exécution du Contrat 2009. Vendre. Même si le titre reste modérément valorisé, nous doutons de la capacité du groupe à atteindre ses objectifs.
JDF: Acheter. A ce niveau de valorisation et de rendement, l’investissement nous semble sans risque. Nous visons 110 euros.

REXEL
VF: Le titre poursuit son mouvement de yo-yo. Les perspectives 2008 hors intégration d’Hagemeyer, dont l’acquisition est en cours, ont déçu. L’action est bradée. Acheter.
LE REVENU: Conserver. La dégradation de la conjoncture risque de peser sur l’activité cette année, mais Rexel devrait pouvoir maintenir ses marges.

RICHEL SERRES DE FRANCE
JDF: Nous recommandons de rester à l’écart en raison de la forte baisse du titre: -31,7% sur un an.

ROCHE
VF: Valeur défensive par excellence, le titre du groupe n’a pas été épargné en début d’année mais devrait retrouver bientôt la faveur des investisseurs.

ROUGIER
JDF: Alléger.

SAFRAN
VF: Conserver. Le groupe mise sur une nouvelle hausse de la rentabilité en 2008. Il vise des acquisitions, notamment aux Etats-Unis, et envisage la vente de sa division mobiles, toujours déficitaire.
JP Morgan abaisse son objectif et le fixe à 13,50 euros. Pour 2008, le broker table sur une rentabilité d’exploitation de 5,2%, contre 7,8% précédemment.
LE REVENU: Safran poursuit sa mutation. Pénalisé par le dollar, le groupe veut accroître sa productivité. Il compte faire des acquisitions et céder ses téléphones mobiles. Alléger. La faiblesse du dollar et la division mobiles devaient continuer à peser fortement sur les résultats de cette année.

SAINT-GOBAIN
INVESTIR: Négociations serrées entre Wendel et Saint-Gobain. Au cours actuel, nous réitérons notre conseil d’achat sur Saint-Gobain pour viser 70 euros.

SCHLUMBERGER
LE REVENU: La prime à l’excellence. Recentré sur les services aux compagnies pétrolières, le groupe a fait des étincelles en Bourse, mais vient de connaître un accès de faiblesse. Compte tenu de la très forte croissance de ses marchés, le titre n’est pas aussi cher qu’il n’y paraît. Renforcer. Le repli des cours doit être mis à profit par ceux qui n’ont pas le titre en portefeuille. La valorisation est redevenue attrayante. Attention, l’action n’a pas la protection d’un bon rendement.

SCHNEIDER ELECTRIC
VF: Forces: bon profil de croissance grâce à sa présence dans les pays émergents; amélioration de la rentabilité et valorisation attrayante. Faiblesses: forte dépendance à la conjoncture économique. Achat. L’entreprise devrait mieux résister à la crise que par le passé et la valorisation nous paraît aujourd’hui attrayante pour un investisseur ayant du temps devant lui.
LE REVENU: Prêt à amplifier son rebond. Renforcer jusqu’à 79 euros. Le groupe a pris l’habitude de relever ses objectifs financiers. Schneider peut aussi à terme offrir un intérêt spéculatif.
JDF: Acheter. Le groupe a présenté des résultats annuels très satisfaisants. Les perspectives sont confirmées, mais nous abaissons notre objectif de cours à 100 euros pour tenir compte de la fébrilité des marchés.
INVESTIR: La méfiance actuelle pour le secteur et le niveau de valorisation encore sensiblement supérieur à celui atteint lors de la crise des années 2000-2002 nous incitent à maintenir notre conseil d’écart.

SEB
VF: Renforcer. Les dirigeants sont prudents mais confiants pour 2008. Le développement en Chine est prometteur.
LE REVENU: Nette amélioration de la marge en 2008. Conserver. La croissance soutenue dans les pays émergents devrait permettre au groupe d’améliorer encore significativement ses marges. Le titre n’est pas cher.

SECHILIENNE-SIDEC
LE REVENU: Séchilienne-Sidec rêve de remonter au sommet. Renforcer sur repli. Utiliser le support technique situé vers 38 euros pour renforcer votre position et viser ensuite un retour vers 50 euros.

SES GLOBAL
VF: Le groupe a maintenu ses objectifs 2008 malgré un scénario de taux de change plus défavorable. SES paraît aujourd’hui bien valorisé. On n’envisagera un retour sur la valeur que vers 15 euros.
LE REVENU: Une année sans grand relief. Conserver.
JDF: Des perspectives renforcées. Achat sous 15,70 euros pour viser un objectif de 18 euros.
INVESTIR: Le dossier est solide, tout comme les perspectives. Le profil est plutôt défensif et la valorisation raiisonnable, nous restons acheteurs avec un objectif de cours de 20 euros.

SIEMENS
VF: Acheter pour jouer sa transformation.

SIGNAUX GIROD
JDF: Achat en baisse.

SMTPC
JDF: La valeur défensive par excellence. Achat pour viser 46 euros. Les perspectives de croissance sont solides et la valorisation est revenue à des niveaux modérés (PER 2008 estimé à 15,1 fois). En outre, le titre offre un rendement de l’ordre de 5%.

SOCIETE GENERALE
JDF: Achat spéculatif pour jouer une potentielle OPA. Objectif à 95 euros.
INVESTIR: Depuis plusieurs mois nous conseillons de rester à l’écart. Compte tenu du prix attractif de l’augmentation de capital et de l’importance de la dilution potentielle, nous conseillons aux actionnaires de la Société Générale d’exercer leurs droits préférentiels de souscription.

SODEXO
VF: CM-CIC confiant. L’analyste confirme son opinion positive et son objectif de cours de 59 euros, offrant un potentiel de 60%.

SOITEC
VF: Fortis passe à réduire. Le courtier table désormais sur un chiffre d’affaires de 298 millions d’euros en 2006-2007 et sur une faible croissance pour l’exercice suivant. Il fixe un objectif de cours de 5,50 euros, contre 10 euros précédemment
JDF: Le directeur général délégué est limogé. Rester à l’écart.

SONY
JDF: Rester à l’écart.

SOPRA GROUP
VF: La société a été plombée par la dégringolade continue des sociétés du secteur. Pourtant, l’activité du groupe n’a connu aucun retournement. Reste que la valorisation actuelle anticipe une récession alors que le groupe prétend atteindre un chiffre d’affaires de 2 milliards d’euros d’ici à 2010. Acheter avec un objectif de 65 euros.
LE REVENU: Acheter sur repli. Le seuil des 40 euros semble un bon point d’entrée.

SPERIAN PROTECTION
VF: Stratégie réussie. Profiter des niveaux de cours très bas pour renforcer. Le titre se paie moins de 8 fois les estimations de bénéfice 2008 et la capitalisation est inférieure aux fonds propres.

SPIR COMMUNICATION
VF: Spir envisage d’arrêter Adrexo Mail, faute de visibilité sur la libéralisation du marché postal. L’impact sur les comptes sera positif de 5 millions d’euros environ. Acheter pour le fort rendement.
LE REVENU: Marche arrière dans le postal. Attendre.
JDF: Rester à l’écart. En dépit des difficultés rencontrées en 2007, Spir a décidé de maintenir son dividende. Le rendement offert de 8%, bien que très attrayant, ne constitue pas un catalyseur durable sur le long terme.
INVESTIR: Arrêt des frais dans le courrier. La société élimine un foyer de pertes mais se retrouve sans relais de croissance significatif. Nous préférons rester à l’écart.

STERIA
VF: Le groupe confirme son objectif de marge opérationnelle 2008 supérieure à 8% et table sur une croissance interne de son chiffre d’affaires au moins égale à celle du marché. Conserver.
LE REVENU: Conserver. Le redressement du titre est en cours. Patienter.

STORE ELECTRONIC SYSTEMS
LE REVENU: Activité en forte croissance. Nous restons positifs sur le titre.

SUEZ
LE REVENU: Acheter. La stratégie est appréciée et la prochaine fusion avec GDF soutient le cours de Bourse.

TECHNIP
JDF: Un carnet de commandes porteur de belles promesses. Achat avec un objectif de cours de 60 euros.
INVESTIR: Un objectif d’amélioration de la rentabilité. Rester à l’écart.

TELECOM ITALIA
LE REVENU: Rester à l’écart. Trop d’incertitudes pèsent sur le titre, dont le seul soutien réside dans le niveau élevé du rendement.

TELEFONICA
LE REVENU: Alléger vers 20 euros. En hausse de 12% depuis notre conseil d’août, le titre manque de visibilité.

TELEVERBIER
JDF: Un début de saison 2007/2008 prometteur. L’action résiste bien à la tempête boursière (+3% depuis janvier). Viser 52 euros.
INVESTIR: La perspective de plus-value est importante, mais elle n’est pas sûre et il nous semble un peu tôt pour la jouer. Chère, l’action vaut aujourd’hui plus de 22 fois le bénéfice attendu pour 2007-2008. Rester à l’écart.

TF1
JDF: Alléger. Les résultats 2007 ont déçu les investisseurs, tout autant que les annonces de Nonce Paolini, qui ont paru trop modestes et dont les retombées ne se feront sentir qu’à long terme.
INVESTIR: Le groupe traverse une passe difficile mais, si la réglementation évolue, les nouvelles perspectives de revenus permettront au cours de remonter. Nous restons à l’achat pour viser 22 euros.

THALES
LE REVENU: Acheter. Une société dont la Bourse est en train de redécouvrir l’attrait. Une valeur qui résiste bien.

THERMADOR GROUPE
JDF: Profiter du rendement de 5,5%. Acheter en visant 140 euros pour le versement régulier d’un copieux dividende.

THOMSON
VF: Rester à l’écart.
LE REVENU: Thomson n’est plus crédible. On espérait que les résultats 2007 valident la stratégie. La déception est à la hauteur des attentes suscitées. Rester à l’écart. Le titre a cassé tous ses supports. Seul l’aspect spéculatif sur le contrôle du capital pourrait le faire rebondir. Trop risqué.

TOTAL GABON
JDF: Achat pour le rendement.

TOUAX
LE REVENU: Touax augmente son capital. Le loueur de matériels de transport veut lever 23 millions d’euros pour accroître ses capacités d’investissement. Acheter vers 32 euros ou souscrire à l’opération si vous êtes actionnaire. A 10 fois les profits estimés pour 2008, la valorisation est modérée.
JDF: Acheter et souscrire. En raison du fort potentiel de croissance des activités du groupe, nous conseillons de souscrire à l’augmentation de capital. Objectif à 18 mois: 50 euros.

TOUPARGEL
VF: Renforcer. Un résultat d’exploitation entre 30 et 34 millions et un chiffre d’affaires de 375 millions sont attendus en 2008.
JDF: Achat spéculatif. Le spécialiste de la livraison à domicile de produits surgelés table sur un retour à la croissance cette année. Nous sommes positifs sur le titre dans la perspective du redressement des comptes. Objectif à 18 mois: 30 euros.
INVESTIR: Dans l’attente d’un retour à la croissance. La valeur se négocie 10 fois le bénéfice estimé pour 2008 mais on attendra des signes tangibles du redémarrage de la croissance pour éventuellement y revenir, la société ayant déjà déçu.

TOUR EIFFEL
LE REVENU: Renforcer sous 76 euros.

TRADER CLASSIFIED MEDIA
LE REVENU: L’ultime sursaut. En cours de liquidation, l’ex-spécialiste des annonces classées connaît une intense volatilité de son cours. Rester à l’écart. Particulièrement spéculatif, le dossier ne mérite pas de prendre les risques qui y sont associés.

TRANSGENE
VF: Cette firme est très bien placée dans les vaccins thérapeutiques. Après un accord signé avec Roche, un second partenariat pourrait être conclu fin 2008-début 2009 pour développer son vaccin anticancéreux. Acheter pour les bonnes nouvelles à venir.

VALLOUREC
JDF: Achat.

VEOLIA
LE REVENU: Acheter. Le titre bénéficie d’un effet de rareté. Les perspectives de croissance restent solides.

VILMORIN
JDF: Achat maintenu avec un objectif de 120 euros.

VINCI
VF: En route vers le ciel. Forces: position de leader sur ses principaux marchés; forte récurrence des revenus et rentabilité élevée dans les concessions; décote importante du titre. Faiblesses: poids de l’endettement; caractère cyclique des métiers de la construction; sensibilité aux taux d’intérêt. Vinci reste un excellent placement de fond de portefeuille. Et le récent passage à vide du titre offre l’opportunité de se renforcer. Vinci poursuit ses investissements dans la construction et son carnet de commandes augure de bonnes perspectives à moyen terme. Acheter avec un objectif de 60 euros.
LE REVENU: Renforcer. La valorisation du titre est modérée.
Acheter. 66% du résultat d’exploitation proviennent des concessions. L’entreprise n’a jamais déçu.
(2 articles)

VIVALIS
INVESTIR: Nous restons positifs, dans une optique très spéculative.

VIVENDI
LE REVENU: Renforcer. La décote sur l’actif net réévalué est proche d’un plus haut historique.
Acheter. L’ensemble reste sous-valorisé au regard des résultats des différents métiers. La visibilité est forte. (2 articles)

VM MATERIAUX
LE REVENU: Objectifs dépassés. Conserver.

WENDEL
JDF: Wendel joue quitte ou double avec sa participation dans Saint-Gobain. Achat. Un effondrement de Saint-Gobain semble peu vraisemblable. Nous conservons notre opinion positive sur Wendel. Objectif à 90 euros, avec une note de risque rehaussée à 4 sur une échelle de 5.

VF: Le conseil de la semaine: Vinci.

INVESTIR: Le conseil de la semaine: Saint-Gobain.